LED三雄：經歷困境反轉之后，未來誰更值得期待

　　分析LED行業，主要分為幾個細分市場，LED照明，LED顯示屏，主要有幾個玩家，利亞德，洲明科技，艾比森。

　　這個行業是電子行業2019年股價增長最少的，整體只增長了18.8%，而其他電子行業比如元器件增長了50%以上，半導體增長了108%。

　　LED行業在整個2019年都比較悲催，主要是因為行業在2017年看到需求大增，所以在2018年產能上的太快了，造成供大于求，行業進入紅海競爭，所以行業目前正在經歷困境反轉，這也意味著未來值得期待。

　　目前LDE產業也正在經歷向中國轉移的過程，過去幾年行業增長速度挺快，2011年的市場規模是1545億，到2017年增長到5509億，年復合增長率為23.6%。

　　再看細分市場，2018 年國內商顯市場規模 達到 745 億元，同比增長 32.2%，奧維云網預計 2019 年市場模將達 913 億元，2020 年超過千億達到 1115 億元。

　　在商業顯示屏中有一種小間距LED顯示屏，這是利亞德在2008年提出，2011年量產的新產品，主要是燈珠的間距很小，(2.5mm 以下)，優勢很明顯，比如輕薄易于安裝，使用壽命長，無縫拼接，畫面層次感和真實感強，所以正在快速的替代大屏液晶和投影的市場，會成為下一代中大尺寸的核心顯示技術，目前逐漸進入了安防、應急、智慧城市、交通等領域。未來，隨著 mini-LED 時代的到來，小間距產品將滲透進入更多領域例如影院顯示、中大型會議室顯示屏等。

　　小間距LED市場規模2017年是46.5億，增長100%，2018年73.5億，增長58.2%，正高速發展。

　　所以我們看到，無論是LED商業顯示市場，還是小間距LED市場，都在快速的增長，未來小間距的市場空間還很大，2018 年小間距在國內主要城市的公安指揮中心的滲透率不足 10%，在商用顯示市 場的滲透率僅為 8.7%，在電影市場的滲透剛剛起步，因此小間距 LED 成長空間依然廣闊。

　　小間距LED顯示屏因為存在比較高的技術門檻，只有具備強研發實力的頭部企業能做，所以市場份額逐漸向頭部企業集中，利亞德市場份額36%，排第一，洲明科技市場份額22%，排第二，艾比森市場份額6%第三名。

　　LED 顯示屏和 LED 照明兩大業務板塊，LED顯示屏占收入的73.8%，是第一大業務板塊，照明占25%。

　　分地區看，國外占收入的47.49%，國內多一點，業務全球化布局不錯，公司在 LED 顯示屏市場份額全球前三，租賃類顯示屏市場份額全球第一、體育及創意類 顯示屏全球領先。在國內市場LED顯示屏市場份額第二，利亞德第一。