LED封裝利潤空間一再壓縮，廠商如何破局?

　　今年是企業負重前行的一年，LED行業處于從快速增長到平穩增長的變革期，中美貿易摩擦影響了出口，產品同質化嚴重，價格競爭激烈，作為產業中間層的LED封裝企業利潤空間被擠壓，紛紛調整，拓展新領域，布局LED全產業鏈。

　　封裝利潤空間持續壓縮

　　LED封裝主要應用于照明、液晶顯示屏、背光源等領域，其中照明用LED封裝依然是LED封裝第一大應用市場，2018年占比達到49%，由于中美貿易摩擦的原因，中國LED照明出口受到較大影響，導致2018年全球LED封裝行業市場行情有所放緩。受此形勢影響，國內LED封裝大廠紛紛出現產能過剩，2018年中國大陸LED封裝市場規模697億元，同比增長6%，增速較2017年下滑12%。傳統顯示屏和傳統背光的封裝市場占據較大比重，但是未來成長規模有限;新型Mini LED背光或Mini RGB的封裝目前市場接受程度較低，但有望成為新的增長動力。

　　據集邦咨詢LED研究中心(LEDinside)最新報告指出，受到全球經濟景氣度下滑以及中美貿易沖突影響，全球LED照明市場成長速度明顯放緩，連帶使得應用在照明領域的LED封裝產值受到影響。2018年中國通用照明LED封裝市場規模為52億美元， 2018-2023年的年復合成長率僅為3%，增速明顯下滑。

　　集邦咨詢分析師王婷表示，由于一線品牌的LED芯片價格下跌幅度有限，而LED封裝廠商利潤空間已經很小，在成本無法縮減的情況下，多數封裝廠商不愿意繼續以殺價競爭的方式搶奪市占，并且同時降低稼動率以減少庫存壓力。因此2019年6月份中國市場封裝價格整體變動較小，部分大功率及中功率LED封裝產品價格小幅下跌。大功率部分，6月平均價格降幅約1%。中功率部分，價格變化主要出現在5630 LED，0.5W及0.2W 5630 LED產品價格分別下跌0.5%及2.4%。

(資料來源：TrendForce)

　　全球LED封裝廠商的獲利能力正在下滑，雖然降幅沒有芯片廠商那么大，但是企業的利潤空間同樣持續被壓縮。從中國封裝企業已披露的近期財務數據來看，行業平均毛利率水平處于20~25%，其中照明類LED毛利率偏低，長期處于10-15%之間，照明LED市場的利潤空間低于行業平均水平。

　　因此對于多數封裝廠商而言，照明LED業務已經不是貢獻獲利的主要推手，而且由于市場規模增速的下降，導致以低價換取訂單的效果已經不明顯，因為競爭對手也會跟著降價維持市占率。

　　布局LED全產業鏈

　　如今，LED封裝龍頭們紛紛走出原有業務領域，開始對LED全產業鏈進行布局。

　　木林森

　　據悉，木林森上市以后，先后在江西新余、吉安以及浙江義烏、紹興多地投資建廠。中山小欖作為公司總部和研發總部，吉安打造封裝基地，新余則提供一條龍服務配套產品，浙江基地生產燈絲燈產品。這些項目全部投產后，木林森將成為全球規模最大的LED生產企業。

　　2018年三季度，公司完成重大資產重組收購歐司朗通用照明分拆業務-LEDVANCE公司，營業收入達到123.5億元，成功實現第一個“百億”目標。

　　國星光電

　　國星光電(002449.SZ)作為國內LED的先行者，2019年上半年持續統籌推進擴產、優化產品結構、深入實施技術創新驅動發展戰略積極應對不利的市場環境。8月14日晚間，國星光電披露了2019年半年度報告。財報顯示，2019年上半年國星光電實現營業收入16.26億元，歸屬于上市公司股東凈利潤1.97億元。

　　其中，外延及芯片產品實現營收3434.25萬元，占總營收的2.11%;LED封裝及組件產品實現營收14.88億元，占總營收的91.48%，毛利率28.77%，比上年同期增長3.47%。

　　為了應對市場激烈競爭，國星光電始終堅持技術高精尖化戰略， 通過有序推進新一代LED封裝器件擴產項目、產業鏈協同、客戶和產品的優化、提升精細化管理水平，以及積極開辟新的市場領域與空間，在產品上做更多的延伸、調整和布局以豐富產品線，力求鞏固和提升業績。

　　據了解，今年上半年為進一步鞏固現有市場的優勢地位，國星光電重點推廣小間距LED、RS系列、高光效白光器件、光源模組、Mini LED背光、面板燈等核心產品，形成可覆蓋全產業鏈產品系列的技術體系。

　　兆馳股份

　　2005年成立的兆馳股份，也在向著自己的LED全產業鏈目標邁進。據公司介紹，在LED領域中，其針對上中下游，分別成立了兆馳半導體、兆馳節能、兆馳照明三大分支進行管理運營，并將在今年形成外延芯片、照明、背光及顯示封裝器件模組、成品照明設備協同發展的完整業務格局。

　　2019年7月31日，兆馳股份舉辦了投資者關系活動，公司副總經理兼董事會秘書方振宇接待了三家機構共六名投資者，為他們詳細介紹了兆馳股份LED產業鏈的當前布局進度。

　　方振宇表示，對于上游外延及芯片業務，經過2018年的大力籌建，兆馳股份LED外延芯片項目建設主體已完成，預計于今年下半年逐步釋放產能。項目達產后，月產能將達到50-60萬片(4寸片)，實現“藍寶石平片→圖案化基板PSS→LED外延片→LED芯片”的完整制作流程，為客戶提供全面的芯片解決方案。

　　對于中游封裝業務，兆馳股份主要聚焦于LED照明、LED背光源和LED顯示三大應用領域，進行相關器件模組的研發、生產與銷售。

　　在照明領域，方振宇說到，公司服務于超高光效、高光維等高端市場，在打造標準化旗艦產品，廣泛進軍全球大眾市場的同時，還對定制化產品進行擴產，以滿足歐美日韓等地區的個性需求，目前已擁有一批穩定的國內外照明大客戶資源。

　　在背光與顯示領域，兆馳股份除傳統產品之外，又針對高色域、4K&8K、超薄曲面等方向進行研發，如今已成為世界前十大電視品牌中七家的供應商。

　　對于下游照明應用業務，方振宇介紹，公司已推出上千余款相關產品，覆蓋商照、工程、家居、流通等十余個品類。在市場銷售上，采取了渠道運營模式，使線上線下協同發展。方振宇透漏，憑借穩定的品質和極具競爭力的成本優勢，其照明類成品在業內贏得了良好的口碑，并與許多國內外一線品牌建立了緊密合作。

　　開拓Mini LED顯示市場

　　除了拓展LED全產業鏈外，大多數LED封裝廠商更愿意開發新的業務，如Mini LED顯示市場，包含鴻利智匯和兆馳股份等許多廠商都藉此機會進入顯示領域。

　　兆馳股份

　　在Mini LED技術上，兆馳已具備相應的封裝生產能力，量產良率突破99.5%，主要為電視機背光源和室內高清顯屏兩大市場提供配套Mini LED產品，且Mini LED背光源及手機背光已送樣布局。值得一提的是，兆馳股份江西南昌生產廠房已完成建設，2500條產線的投產又將為產能再添動力。

　　瑞豐光電

　　作為國內封裝領域領軍企業，瑞豐光電主要產品為照明用LED器件及組件、高端背光源LED器件及組件(中大尺寸液晶電視背光源、小尺寸背光LED等)、顯示用LED器件及組件等，廣泛應用于液晶電視、電腦及手機、日用電子產品、城市亮化照明、室內照明、各類顯示屏、工業應用和汽車、醫療健康、安防智控等領域。同時，公司積極布局車用、紅外和激光光源等新應用方向，建立全面面向客戶的高端產品化解決方案，車用、激光光源業務方向均成立了控股子公司加快產業布局，其中車用照明已通過內生發展和對外投資具備一定規模，未來將繼續加大對外合作，快速做大做強。此外，公司還將重點在Mini LED和Micro LED進行研發及市場布局，提升公司核心競爭力和持續盈利能力。

　　根據目前LED行業的行情，瑞豐光電對其業務結構做出了相應的調整。公司董事、副總經理、董事會秘書劉智表示，傳統照明已經是一片紅海，競爭大，利潤率低，公司在逐步降低傳統照明在業務結構中的比例，目前比例已低于50%，之后還會持續降低。未來，瑞豐光電將主要突破激光、紅外、Mini LED等具有潛力的產品，特別是基于公司手機、電視背光優勢全力導入Mini\Micro LED技術，把握住新型顯示的機會。

　　據介紹，瑞豐光電于2016年開始陸續與國內外大客戶合作研發Mini LED相關產品，屬于國內較早開始研發Mini LED的企業。目前形成了可量產的產品化顯示方案，并建成了自動化生產線，具備中批量生產能力，產品良率較高。生產成本也較一年前大幅下降，隨著后續整個產業鏈的升級及公司技術優化，成本可進一步降低，在顯示效果優于傳統LCD顯示的同時成本接近于傳統手機背光，相信未來會有廣闊的市場。

　　國星光電

　　Mini LED等新型顯示技術正在不斷發展，國星光電緊跟市場熱點，從戰略高度積極布局，目前IMD-M09T成功量產，并最新推出IMD-M07，整個系列已涵蓋P0.9到P0.7。

　　值得一提的是，國星光電已率先量產應用于4K/8K Mini LED顯示產品，P0.9 Mini LED顯示系列作為業內量產最小間距的代表已獲得市場主流顯示屏廠家的廣泛認可。今年6月，國星光電推出超高對比度的P0.7 Mini LED顯示產品系列，為未來P0.6以下產品及Micro LED應用做好了技術和市場布局。

　　鴻利智匯

　　鴻利智匯，于2019年1月與專業技術團隊成立廣州市鴻利顯示電子有限公司，專門負責Mini LED背光及顯示業務的運營。鴻利智匯Mini LED在2018年實現了150K/小時的小批量轉移能力。在2019年光亞展上，鴻利智匯展出應用Mini LED面光源技術的P0.7顯示，并預計下半年可實現小批量量產。