華誼兄弟“電影院”損失用“影城”補

　　近期，在一次機構交流會上，公司董事長王忠軍大談其打造娛樂帝國的宏偉計劃：開50家影院，建“中國迪斯尼”。三季度7家基金也蜂擁而入，豪賭公司的大把燒錢能換來真金白銀，帶領股價“邁入春天”。

　　去年年底，隨著《金陵十三釵》上映，片方與電影院、院線的紛爭再起，新畫面影業要求分賬比例上調。

　　《金證券》記者接觸的行業研究員分析，“這意味著，制片方的分賬比例將由目前的43%上升至48%以上(院線分賬2%左右)，但該文件非強制性文件，更多是表明廣電總局的態度。”

　　在此次交流會上，董事長王忠軍再次強調，“從全產業鏈布局的角度，電影院是公司一定要繼續進入的領域。”他透露，未來公司會以每年10家的速度開店，第一目標是達到50家影院，“電影院業務2011年是虧損的，但虧得起。”

　　華誼兄弟三季度財報可見，報告期末公司投入運營的影院為5家，上年同期為1家。

　　一業內人士告訴《金證券》記者，“目前建設一家影院平均投入2000萬元，如果2012年公司按照計劃10家電影院，投入的成本就是2億元。而從此前開業的新影聯華誼兄弟影院來看，這家亞洲最大的電影院有超過20塊屏幕，僅僅按照一塊成本在70萬-80萬元的3D屏幕計算，就已耗費1600萬元。也就是說，華誼影院的投入遠超行業平均水平。”

　　王忠軍透露，“2011年公司衍生業務的收入占近20%，這將是公司未來主要新的增長點。”

　　以“復制迪斯尼模式”的蘇州電影城為例，在公司還沒有取得土地、沒有開工的時候，就要求項目公司成立并向華誼兄弟支付品牌使用費7760萬元-1.552億元(分5年支付)，同時獲得蘇州電影城項目的1000萬元咨詢顧問服務費用。“這樣極大降低了公司的風險，保證了公司在這個項目上的資金回收。為了規避風險，目前公司在電影城項目上先是參股，未來開業后如果盈利情況好，公司會考慮回購，直接控股電影城，電影城都將冠名華誼兄弟的牌子。”王忠軍稱。

　　東興證券研究員王玉泉認為，“公司最近不斷強化‘華誼兄弟’整體品牌的形象，在獲得品牌收益的同時，可以降低對個別關鍵人物的依賴，打造‘躺著把錢掙’的能力。”此外，文化城、主題公園等業務經過2-3年建設培育期后，還能貢獻穩定的現金流。